這與多家券商報告所說的“服裝終端銷售未有起色”是相吻合的,。對服裝企業(yè)來說,，首要任務(wù)就是去庫存。
“服裝行業(yè)前年的行情比較好,，所以去年準(zhǔn)備了比較多的庫存,，但去年的情況不好，導(dǎo)致庫存增加嚴(yán)重,。”一位券商行業(yè)分析師稱,，去年四季度的庫存比三季度有所下降，不過目前還在去庫存過程中,。
去庫存必然會引起打折增多,，這對服裝企業(yè)而言，意味著毛利率下滑,。在此過程中,，各家服裝企業(yè)的問題一一暴露。
“今年服裝企業(yè)的增速下滑,，那是肯定的,。”上述分析師說，服裝行業(yè)是后周期行業(yè),，其訂貨基本上都提前半年完成了,，因此其自身問題的暴露比宏觀經(jīng)濟的情況要晚半年。
基本上所有的服裝企業(yè)的業(yè)績依然處于下降通道中,。美邦服飾董秘兼財務(wù)負(fù)責(zé)人韓鐘偉在與投資者溝通時坦言：“2013年春夏裝訂貨額同比有所下降,，同時公司仍將適度調(diào)控期貨生產(chǎn)和配發(fā)，預(yù)期加盟渠道一季度仍會有一定的下滑,，但降幅將顯著縮小,。直營渠道來看,，目前處于緩慢回升的階段，零售市場的變化情況目前仍然不太明朗,。”
不過從中長期看,，上述分析師表示，服裝行業(yè)至少還有5年的穩(wěn)定增長,。
打折去庫存成當(dāng)務(wù)之急
新春伊始,，上海多家商場就打出了春裝促銷廣告。
“服裝企業(yè)正在控制庫存,，通過打折消化,。”上海證券服裝行業(yè)分析師張鳳展表示，“目前服裝企業(yè)通過存貨周轉(zhuǎn),，確實消化了一些,。大部分服裝企業(yè)的庫存情況好一些了。”
多家服裝類上市公司董秘向《投資者報》記者表示,，當(dāng)前促銷情況較多,，即使高端品牌原來不打折，到了季末也開始打折,。關(guān)于庫存,，除了兩季銷售70%~80%，到第三季還有尾貨要處理,。
一位行業(yè)分析師表示,，去年以來，由于受宏觀環(huán)境影響,，去年春夏裝庫存依然不少,，今年打折的特別多。即使在新品上市后,，打折的節(jié)奏還在進行中，服裝企業(yè)依然在想辦法消化去年的庫存,。
該分析師表示,，服裝是后周期行業(yè),，訂貨一般都提前半年進行。因此,，庫存是預(yù)期的東西,，之前情況好，所以備貨就多一些,。而實際銷售情況與預(yù)期并不吻合,，導(dǎo)致庫存增加，所以就只能去庫存,。此外宏觀環(huán)境不好,，導(dǎo)致行業(yè)銷售放緩。
去年以來,，去庫存也成了各大上市服裝企業(yè)面臨的重要問題,。
美邦服飾監(jiān)事長涂珂表示，2013年公司仍將繼續(xù)堅持庫存消化的系列策略,。
對于庫存高企的服裝企業(yè),，去庫存更是當(dāng)務(wù)之急。凱撒股份當(dāng)前庫存達到了3.8億元,，占營業(yè)收入的七成,。公司財務(wù)副總監(jiān)魏麗純表示，“母公司已經(jīng)控制住庫存增長,，并有下降趨勢,。”其表示，公司在汕頭總部舉辦春夏和秋冬特賣會,，每次持續(xù)2個月左右,，特賣會款式多,、持續(xù)時間長,、價格低,，是有效處理庫存的方式。
那么,，庫存多少才算合理?一家上市公司董秘向《投資者報》記者透露,，每家企業(yè)的情況不同,，其合理的庫存范圍也不同，比如男裝,、休閑裝還有女裝的庫存不一樣，加盟店與直營店的庫存也不一樣,，不過總體來說,，一般企業(yè)庫存占到服裝主營收入的三成左右,，是正常的范圍,。
遭遇電商及國外品牌夾擊
事實上，除了庫存高企,，去年以來,，在宏觀經(jīng)濟的影響下,，服裝企業(yè)所面臨的各種不同的困難也全面爆發(fā),。
數(shù)據(jù)顯示,，2013年1月份，全國50家重點大型零售企業(yè)零售額同比下降12.0%,。其中服裝類零售額增速為-14.9%,。2013年春節(jié)黃金周期間,，全國百家重點大型零售企業(yè)零售額同比增長14.4%,，創(chuàng)四年新低,。服裝類零售額同比僅增長5.1%,，增速較去年同期大幅下滑17個百分點,。
同時,，網(wǎng)絡(luò)銷售還分割了服裝市場,，2012年第四季度中國B2C市場交易規(guī)模達到1685.6億元,，其中服裝品類交易規(guī)模達524.8億，環(huán)比增長61.6%,，同比增長223.1%，創(chuàng)2012年新高,。
前述行業(yè)分析師表示,，休閑類服裝企業(yè)的休閑服裝去年也經(jīng)歷了調(diào)整，除了受到電商的影響外,，還受到國外品牌的沖擊,。比如ZARA、UNIQLO等品牌在一,、二線城市的快速推進,。
對高端服裝來說，雖然受電商銷售影響較小，但是受到購物卡,、團購等的影響,。政府對高端消費限制的影響同樣在服裝行業(yè)起作用。
“因此,，高,、中、低檔的服裝企業(yè)的增速都在放緩,。”上述分析師說,。
內(nèi)部轉(zhuǎn)型難一蹴而就
服裝企業(yè)遭受外界多重壓力沖擊的同時，其自身的各種矛盾也隨之暴露出來,。
其中,，大企業(yè)有大企業(yè)的煩惱。上述分析師說,，如美邦服飾,，主要是盈利模式受到挑戰(zhàn)。同時,，目標(biāo)客戶群在收窄,，一、二線市場的外資品牌發(fā)展比較快對其形成沖擊,。而美邦的體量已經(jīng)比較大,，要保持高速增長就比較難。今年庫存壓力比去年減少,，但是終端銷售如果起不來,，會持續(xù)影響公司的發(fā)展。
而對于另一家休閑服飾龍頭企業(yè)森馬服飾,，東莞證券分析師黃凡表示，該公司旗下的兩大品牌“森馬”和“巴拉巴拉”均已過快速成長期,。擴張對業(yè)績的拉動效應(yīng)將逐步減弱,。
中信證券分析師汪蓉表示，2012年休閑服行業(yè)兩大龍頭森馬和美邦承受了巨大壓力,。盈利增速不及行業(yè)均值,，主因是其與國際品牌直接競爭的過程中，涉及開發(fā),、品牌營銷,、供應(yīng)鏈管理及快速反應(yīng)能力等。這些公司都面臨轉(zhuǎn)型,，但是轉(zhuǎn)型難以一蹴而就,，且效果仍存在不確定性。
小公司也有小公司的困難。在汪蓉看來,，小公司發(fā)展的空間大一些,，但是同樣問題比較多。
上海證券服裝行業(yè)分析師張鳳展也表示,，比如希努爾大力新開直營店,，單店銷售下降，國內(nèi)業(yè)務(wù)下滑,。2012年度,，公司逆勢擴張，減少加盟店,，大力拓展直營渠道,，購買店鋪。截至2012年底,，公司在購買店鋪上的支出高達10億元左右,。公司在直營店經(jīng)營方面經(jīng)驗不多、品牌號召力不足的情況下,，投入重金購買商業(yè)店鋪,，風(fēng)險較大，對增強公司的核心競爭力幫助不大,。同時擴張并沒有提升公司營收水平,，2012年公司營業(yè)收入僅增長2.76%。希努爾證券投資部人士向記者表示,，加盟店減少是合并所致,，至于原因看年報即可。張鳳展表示,，公司業(yè)績增速緩慢也與2012年度整體內(nèi)需不足有關(guān)系,。
另一家公司報喜鳥去年四季度營業(yè)收入下滑21.7%，營業(yè)利潤下滑31.8%,。中金公司分析師郭海燕表示,，原因包括終端銷售不景氣、2011年四季度的高基數(shù),、以及春節(jié)延后帶來的發(fā)貨延后等,。公司二線城市開大店的戰(zhàn)略可能放緩。受行業(yè)景氣度影響,，以及前次融資不及預(yù)期,，公司開大店的速度在2013年將放緩，公司的渠道戰(zhàn)略及“二線城市”最高端的品牌定位面臨調(diào)整,。
記者撥通了報喜鳥董秘方小波的電話,，但一直無人接聽,。報喜鳥證券投資部人士則表示只能找方小波采訪。
朗資股份,、百圓褲業(yè)等企業(yè)投資者關(guān)系部人士均表示,，關(guān)于存貨的問題還需等待年報的發(fā)布。七匹狼則在記者截稿前還未予回應(yīng),?！锻顿Y者報》將會持續(xù)跟蹤。
開開實業(yè)董秘劉光靚則表示,，目前公司的庫存還在比較合理范圍內(nèi),，關(guān)于有些服裝企業(yè)的庫存壓力大已經(jīng)引起了重視，但是公司目前還沒有到這個地步,。
利潤增速放緩難以避免
在內(nèi)外交困,、打折去庫存的情形下，服裝企業(yè)的利潤受影響是必然的,。
凱撒股份董秘兼財務(wù)總監(jiān)馮育升表示,，去年為了消化庫存，一些產(chǎn)品的價格略有下調(diào),。這從毛利率下降可以看出來,。
以森馬服飾為例，中信證券分析師汪蓉表示,，公司2012年營業(yè)面積同比增長近15%,、而終端銷售增長約10%，但庫存清理影響實際報表收入,。庫存清理同時還影響到綜合毛利率提升和銷售費用的有效攤薄,，故其預(yù)計公司2012年凈利潤降幅明顯大于收入，預(yù)計下滑30%~50%,。
東莞證券分析師黃凡認(rèn)為,，森馬服飾2013年業(yè)績改善還要看存貨的消化程度。2012年前三季度公司存貨14.39億元,，較年初增長31.3%,。2012年存貨消化沒有預(yù)期中好。去庫存仍然是2013年的重點,。而存貨的消化必將壓制毛利率的提升，同時銷售費用和管理費用將大幅提升,。預(yù)計2012年全年,，公司的毛利率同比下降2個百分點左右，凈利率下降5個百分點左右,。
另一家休閑服飾龍頭企業(yè)美邦服飾已公布2012年年報,，其營收和凈利潤分別下滑4.38%和29.55%。公司董秘韓鐘偉在預(yù)測2013年一季度業(yè)績時表示，2013年春夏裝訂貨額同比有所下降,，同時公司仍將適度調(diào)控期貨生產(chǎn)和配發(fā),，預(yù)期加盟渠道一季度仍會有一定的下滑，但降幅將顯著縮小,。直營渠道來看,，目前處于緩慢回升的階段，零售市場的變化情況目前仍然不太明朗,。
上述券商行業(yè)分析師表示,，春夏裝訂貨會去年四季度剛剛開過，服裝企業(yè)普遍受到影響,。預(yù)計今年下半年,，終端銷售或者會有起色，但是目前依然沒有回暖跡象,。